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137 7521 5656空運運輸貨物是物流業(yè)中的皇冠上的明珠。最近，Wind機場指數(shù)逆市上漲1.14％。深圳機場有漲停板，白云機場和廈門機場也有明顯漲幅。分析指出，近期市場風險偏好降低。
航空快遞而機場行業(yè)由于受到資產(chǎn)負債率低、現(xiàn)金流充沛、免稅業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長等因素支撐，成為當前市場主要的防守標的之一。
航空長期需求旺盛
由于其稀缺性，壟斷性和永久性，機場行業(yè)也被市場視為稀缺的硬資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，從2000年到2018年，我國民航客運量從6726萬人增至6.1億人，年均增速達13.1%。從歷史看，除去2003年和2008年的特殊年份。
過去20年民航客運量保持10%以上的增速。2018年，旅客運輸量增長率為10.9％，航空旅客運輸量為6.1億，人均飛行時間為0.44倍，約為美國的1/5。即使在高速鐵路系統(tǒng)發(fā)達且土地面積較小的日本。
也將在2017年抓住人均機會。這一數(shù)字也接近1倍。根據(jù)民航總局的預測，到2030年，中國人均旅客人數(shù)將攀升至1人，基本達到日本目前的水平。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，考慮到中國高鐵運輸網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。
航空運輸量一直較慢（2011-2014年），但與發(fā)展新干線的日本相比，中國的人均飛行時間僅為0.44倍，航空需求。增長空間巨大，長期航空需求強勁。此外，2018年中國機場國際旅客吞吐量約1.26億人次。
境外旅游支出約為2600億美元，其中奢侈品消費達1073億美元，已免稅品占比50%。招商證券行業(yè)研究表示，預計國人海外免稅體量至少達536億美元。其中韓國的免稅消費里中國人占比超過80%，超過1500億元。
按照中性假設(shè)，預計2019年—2022年海外回流增量分別為156/214/282/362億元，合計國內(nèi)免稅體量分別為610/736/878/1029億元。機場免稅行業(yè)在2017—2018年高速增速之后，2019年上半年有近30%的增長，預計下半年仍有近20%的增長。
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